較近注漿管的急劇下降主要是由于對需求的擔憂。隨著全國高溫天氣的結束，需求進入了驗證的關鍵階段。但全國疫情形勢依然嚴峻。雖然高溫影響結束，但疫情風險增加，產量增加，注漿管供應增加，但需求不確定性大，導致電爐成本附近壓力減弱，高爐成本再次探索。目前，國內政策仍然積極，宏觀影響暫時中立。

注漿管庫存不高，但去庫放緩。在當前的需求和利潤下，產量持續增長的空間可能有限。在需求方面，如果按年同比減少10-20%，旺季注漿管消耗量可能低于270萬噸。因此，在270萬噸的產量下，庫存將再次疲勞，導致新的負反饋。但自上半年以來，雖然國內政策效果一般，但后期政策方面的影響不容忽視，包括促進房地產援助和基礎設施建設。因此，根據房地產同比數據，注漿管需求仍不樂觀。

在天氣改善和相關政策的推動下，年底前對注漿管的需求可能略有增加，但疫情仍是干擾。總體而言，旺季需求仍不明朗。短期內，由于價格下跌、疫情等因素，注漿管周消費或波動較大。如果分階段下降到較低水平，短期負反饋可能發生在注漿管上。但從庫存、產量、估值和國內政策來看，目前情況好于5月至6月，新低概率不大。雖然下半年需求側的弱點將通過供應限制注漿管價格的反彈高度，但在旺季之前，如果盤面調整再次導致鋼廠減產，將會有更多的配置機會，整體波動將會很大。較近注漿管再次大幅下降，主要是由于對需求的擔憂，疲軟的需求繼續下去，但市場期待著旺季。

隨著全國高溫天氣的結束，需求進入了驗證的關鍵階段。但截至8月29日，疫情形勢依然嚴峻。雖然高溫影響結束，但疫情風險增加，產量持續增加。鋼筋周產量回升至270萬噸，高爐利潤良好，四川和重慶電力供應恢復，鋼廠開始恢復生產，導致短期鋼筋供應持續增加，但需求不確定性大，導致電爐成本附近壓力減弱，再次探索高爐成本。就需求而言，疲軟的情況變化不大，這也是注漿管難以突破的主要因素。但與疫情風險相比，房地產是市場關注需求的主要因素。截至8月，政策效果一般，銷售環比持續下降，同比擴大。7月份國內新開工面積同比減少45%，1-7月累計減少36%。當銷售和征地數據沒有太大改善時，新開工后期可能會繼續改善。

根據月度季節性變化，全年新開工面積可同比下降37%，2020年和2021年新開工面積分別下降17%.2%和11.根據2017-2021年的數據，2022年注漿管需求同比下降可能在10%-20%之間。基于此計算，后期周消費可能弱于7-8月，導致近期短期發力，再次提前交易負反饋。其他方面，8月份石油瀝青裝置開工率和水泥出貨率放緩，基礎設施建設恢復，但尚未超出預期。調查數據顯示，9月份房地產和基礎設施對建筑鋼材的需求較8月份增加，但疫情蔓延會拖累建筑，影響建筑材料需求的改善。

由于需求低，注漿管產量不會增加太多。截至上周，注漿管周產量已達270萬噸，其中電爐再次虧損，近兩周產量有所下降。盡管高爐利潤有所下降，但生產仍在繼續。工業用電恢復后，四川鋼廠計劃恢復生產。據統計，預計30日鋼廠復工比例將達到80%，但不飽和生產比例較大，建材產量將比上周增長4倍，廢鋼資源的供應和利潤仍然影響著電爐廠的生產。

目前，國內政策仍然積極，宏觀影響暫時中立。注漿管庫存不高，但去庫放緩。在當前的需求和利潤下，產量持續增長的空間可能有限。在需求方面，如果按年同比減少10-20%，旺季注漿管消耗量可能低于270萬噸。因此，在270萬噸的產量下，庫存將再次疲勞，導致新的負反饋。但自上半年以來，雖然國內政策效果一般，但后期政策方面的影響不容忽視，包括促進房地產援助和基礎設施建設。因此，根據房地產同比數據，注漿管需求仍不樂觀。從環比來看，在天氣改善和相關政策的推動下，年底前對注漿管的需求可能略有增加，疫情仍是干擾。總體而言，旺季需求仍不明朗。短期內，由于價格下跌、疫情等因素，注漿管周消費或波動較大。

如果分階段下降到較低水平，短期負反饋可能發生在注漿管上。但從庫存、產量、估值和國內政策來看，目前情況好于5月至6月，新低概率不大。雖然下半年需求側的弱點將通過供應限制注漿管價格的反彈高度，但在旺季之前，如果盤面調整再次導致鋼廠減產，將會有更多的配置機會，整體波動將會很大。